一波惨烈的下跌发生了，上证指数收在在死就要死·死死点，单日下跌百分之我·要死。尽管自己看上去十分英明的在上证5500点的位置卖掉了大量的股票，然而剩余的仓位仍然遭受了一些损失。在下跌已经持续一个星期，反弹随时可能到来的时候，选择清仓而不是抄底，我的心理负担实在是十分沉重。

 

然而，从下面四个方面上看，认为中国股市在08年风险大于机会应该是没有问题的：

 

1. 价值：蓝筹和个股的估值标准，都处于历史高位；尽管在宏观经济不出问题的情况下不能说有明显的泡沫，但也绝非具有买入吸引力的价位。
2. 市场位置：从走势上看，以上证指数为参考，前期的两个高点，6100和5500，成为蓝筹和个股的顶部拐点的可能性很大。
3. 资金面：一方面，07年的购买基金狂潮，已经使得几乎所有愿意投资的人们都以不同的方式参与了市场，后续资金量的潜力太小；另一方面市场扩容压力越来越大。
4. 事件：奥运 & 股指期货，前者引发基民赎回，后者起到推波助澜的作用。

 

在我的判断中，只有价值是中性的，其余三个方面都是严重偏空。那么，如果把08年作为一个整体看，认为大体基调是调整将是一个理所当然的判断；倘若宏观经济出现问题导致估值体系崩溃，那么以上四个方面将全面向空，08年的基调就会是牛市结束了。

 

我原本的计划，是准备在08年上半年，赚到我所认为的牛市最后一波上涨。然而现在看上去，期待这一波上涨的风险极大，当有很多人都认为它是最后一波时，它或许就不会发生了。

当然，也许我的判断有问题，也许我的判断没问题但我有可能凭借自己的聪明才智战胜市场，那么我仍然能在08年的市场上存活和盈利。但是，考虑到我的资金总量太小，我觉得继续投入大量的时间和精力以求在这个已经蕴藏了大量风险的市场中获取盈利是不再值得的。对我个人来说，牛市已经结束了，那么，就离开。

 

为了对得住我在股市中两年多的生涯，为了对得住让我帮助理财的朋友，我花了两个星期时间，搜集了很多具体的资料并听取了很多人的意见，最终作出了这个决定。相信这个决定，是足够深思熟虑的，是足够理性的。

 

2005.9.23 -  2008.1.21，感谢中国股市在这两年多的时间为我带来了+592%的整体复合收益率，当然，是按成本倒推法计算的，很遗憾当年的钱太少太少。

 

对于以下股票，感谢它们的所属公司创造了好的业绩，感谢持有它们的基金拉抬了股价，让我从中获得了较大的收益：

 

002024 苏宁电器
600048 保利地产
600491 龙元建设
600352 浙江龙盛
000933 神火股份
600028 中国石化
002152 广电运通

 

在以上列表中，继续看好002152，002024，但因个人精力问题放弃对它们的跟踪，此条仅供参考，不构成任何形式的推荐。

 

离开股市后，我的钱将主要投向打新股的基金，争取运气好能跑赢通货膨胀；而以前投入到这方面的精力，将用到做一些更重要的事情上。

 

终于，这段经历结束了，它给我带来的不仅仅是收益，更多的是一些很宝贵的东西：对经济现象的敏感，对人性弱点的深刻理解，以及更加严密的逻辑思维方式。

 

立此存照，在那些使我长线看空的理由没有改变的时候，都决不回头。